• La reciente escalada militar entre Estados Unidos, Israel e Irán, que comenzó a finales de febrero de 2026, ha generado una gran turbulencia en los mercados energéticos mundiales, cuyos efectos ya se están dejando sentir en la economía rumana.
El principal vector de transmisión sigue siendo la vulnerabilidad del mercado energético, donde los riesgos geopolíticos amplifican los precios del petróleo y del gas natural, influyendo en la inflación, los costes de financiación y las perspectivas de crecimiento económico.
Según los analistas CofaceUn conflicto de duración limitada —unos pocos días o semanas— tendría un impacto macroeconómico relativamente reducido. Sin embargo, la persistencia de las tensiones podría generar consecuencias más amplias, más allá del simple aumento de los precios de la energía. El estrecho de Ormuz sigue siendo un punto estratégico clave: aproximadamente el 20 % del petróleo mundial transita por esta ruta marítima, junto con importantes volúmenes de gas natural licuado, fertilizantes y productos petroquímicos. Las interrupciones o restricciones del tráfico provocaron aumentos inmediatos de precios: el Brent (uno de los índices de referencia mundiales más importantes para los precios del petróleo crudo) registró incrementos significativos en los primeros días del conflicto, lo que refleja la prima de riesgo geopolítico más que grandes interrupciones en el suministro.
Si bien los mercados petroleros se caracterizaban por un exceso de oferta antes de la escalada (con precios del Brent que promediaban alrededor de 68 dólares por barril en 2025), la incertidumbre actual está cambiando rápidamente la dinámica. Una interrupción prolongada de los flujos a través del estrecho de Ormuz o ataques a la infraestructura en la región podrían disparar los precios a niveles de tres dígitos, con repercusiones en los costos de transporte marítimo y las primas de seguros.
A nivel local, estos acontecimientos se traducen en un efecto inflacionario directo. Un estudio del Banco Central Europeo de diciembre de 2025 estima que un aumento del 10 % en los costes energéticos genera un impacto directo de aproximadamente +0,3 puntos porcentuales en la inflación, al que se puede sumar un efecto indirecto de hasta +0,2 puntos porcentuales si la crisis persiste. Incluso antes del estallido del conflicto, el Banco Nacional de Rumanía había revisado al alza su previsión de inflación para 2026, del 3,7 % al 3,9 %. El fuerte aumento de los precios del gas natural en los mercados europeos —en algunos casos, el doble que a principios de año— ejerce una presión adicional.
Estos acontecimientos limitan el margen de maniobra de la política monetaria. La flexibilización de los tipos de interés se ha pospuesto y los rendimientos de los bonos del Estado a largo plazo han alcanzado recientemente niveles elevados, lo que incrementa los costes de financiación tanto para el gobierno como para el sector empresarial.
El consumo y la industria, los sectores más expuestos.
Análisis recientes destacan que las crisis energéticas afectan directamente a dos pilares fundamentales de la economía rumana. Por un lado, el consumo privado se ve mermado por la disminución del poder adquisitivo de los hogares y el aumento de la aversión al riesgo, que se manifiesta en una menor confianza del consumidor. Por otro lado, la industria se enfrenta a incrementos en los costes de las materias primas energéticas, con el consiguiente riesgo de contracción de la producción ante posibles interrupciones generalizadas en la cadena de suministro.
Los expertos en consultoría económica están alertando sobre las vulnerabilidades de las cadenas logísticas globales. Bloquear o restringir el tráfico a través de puntos clave como el Estrecho de Ormuz o el Mar Rojo obligaría a desviar los envíos desde Asia (incluidos productos electrónicos, textiles, repuestos y materias primas esenciales), con un posible aumento de costos del triple y un rápido incremento de precios de hasta un 10 % en los estantes. Los minoristas europeos, incluidos los de Rumania, operan con inventarios mínimos en un contexto de optimización de costos, lo que aceleraría la repercusión de estos aumentos de precios en los consumidores.
La economía rumana ya se enfrenta a desafíos estructurales: entró en recesión técnica en la segunda mitad de 2025, y la previsión inicial de crecimiento de alrededor del 1% para 2026 se está volviendo cada vez más incierta en este entorno tenso.
A medio y largo plazo, un escenario en el que los precios del petróleo se mantengan persistentemente por encima de los 100 dólares por barril podría exacerbar los riesgos globales de estanflación: un crecimiento económico débil combinado con una alta inflación. Sin embargo, la evolución de la situación dependerá en gran medida de la duración y el alcance del conflicto, así como de la capacidad de los actores internacionales para restablecer la estabilidad en el suministro energético.
Ante la falta de soluciones diplomáticas rápidas, las presiones sobre la economía rumana siguen siendo pronunciadas, y sus efectos se sentirán principalmente a través del aumento de los precios de la energía y los bienes, los elevados costes de financiación y la ralentización del crecimiento económico.
Artículo escrito por Gabriela Dan, editora en jefe Arta Albă
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